羅浩1 陳敬堂2
（1南京大學(xué)城市與資源學(xué)系，南京 210093；2華南師范大學(xué)地理系，廣州 510631）
摘要：旅游項(xiàng)目的融資規(guī)劃是當(dāng)前我國(guó)旅游規(guī)劃理論和實(shí)踐中的一個(gè)薄弱領(lǐng)域，本文將在江蘇沿江旅游規(guī)劃的基礎(chǔ)上對(duì)此進(jìn)行初步探索。文章首先總結(jié)了旅游項(xiàng)目可以采用的主要融資渠道，然后針對(duì)不同類型的旅游項(xiàng)目的特點(diǎn)，分析了適用于各類項(xiàng)目的融資方式及其組合；接下來，我們結(jié)合江蘇沿江旅游規(guī)劃案例，提出了江蘇沿江旅游項(xiàng)目的融資原則和融資渠道，進(jìn)而給出針對(duì)該項(xiàng)目的具體融資政策建議。
關(guān)鍵詞：旅游項(xiàng)目 融資渠道 融資方式 融資政策 江蘇沿江
1.1政府財(cái)政撥款
在各級(jí)財(cái)政一般預(yù)算支出中列支，包括直接投入旅游業(yè)以及投入交通、文物、環(huán)保等旅游相關(guān)行業(yè)的財(cái)政撥款。財(cái)政撥款的資金來源包括財(cái)政稅收、政府債券、國(guó)家外債等，撥款方式包括直接劃撥和政策性銀行“撥改貸”。
1.2旅游發(fā)展基金
依托地方政府行業(yè)主管部門或重要旅游區(qū)經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，設(shè)立專門帳戶籌集旅游發(fā)展基金，以實(shí)現(xiàn)旅游項(xiàng)目滾動(dòng)開發(fā)和旅游業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
1.3金融機(jī)構(gòu)貸款
為常見的間接融資方式，是指由國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等提供的信貸資金。政府可以通過擔(dān)保、貼息等方式扶持中小旅游企業(yè)獲得貸款。
1.4資本市場(chǎng)融資
依托市場(chǎng)前景優(yōu)良的旅游項(xiàng)目，將實(shí)力雄厚的旅游企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組，組建若干旅游股份公司，利用資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資。如發(fā)行企業(yè)債券、在境內(nèi)和海外上市發(fā)行股票、爭(zhēng)取國(guó)債項(xiàng)目落戶、設(shè)立旅游投資基金等。
1.5民間直接投資
國(guó)內(nèi)企業(yè)、個(gè)人及投資機(jī)構(gòu)直接以獨(dú)資、合資或合作等方式投資于旅游項(xiàng)目建設(shè)，或購(gòu)買、租賃項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)期權(quán)、無形資產(chǎn)使用權(quán)。
1.6外商直接投資
海外企業(yè)、個(gè)人及投資機(jī)構(gòu)直接以獨(dú)資、合資或合作等方式投資于旅游項(xiàng)目建設(shè)，或購(gòu)買、租賃項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)期權(quán)、無形資產(chǎn)使用權(quán)。
1.7外國(guó)政府和國(guó)際金融組織貸款
外國(guó)政府、世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織、國(guó)際開發(fā)銀行、地區(qū)性開發(fā)銀行的出口信貸、開發(fā)援助等低息甚至無息的優(yōu)惠貸款。
1.8國(guó)內(nèi)外各類捐助和贊助
各類政府組織、民間組織（NGO）、企業(yè)及個(gè)人的無償捐助或商業(yè)贊助。
1.9項(xiàng)目融資
是指針對(duì)具體建設(shè)項(xiàng)目所安排的具有無追索或有限追索形式的融資活動(dòng)。具體說，就是為一個(gè)特定項(xiàng)目所安排的融資，其貸款人在最初考慮安排貸款時(shí)，滿足于使用該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的安全保障[1]。它是當(dāng)前國(guó)際上資源開發(fā)項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目流行的一種融資方式，如BOT、TOO、BOO、BTO、融資租賃等。
2.1公益性、基礎(chǔ)性、競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目各自適用的融資方式
旅游建設(shè)項(xiàng)目首先可以按商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度劃分為公益性、基礎(chǔ)性和競(jìng)爭(zhēng)性三大類，并根據(jù)這三類項(xiàng)目的不同特點(diǎn)，選擇不同的投資主體和融資渠道。
2.1.1旅游公益性項(xiàng)目
如旅游區(qū)生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目、文物保護(hù)項(xiàng)目、公用設(shè)施項(xiàng)目等，這類項(xiàng)目具有典型的非競(jìng)爭(zhēng)性和不可排他性，外部效應(yīng)很強(qiáng)且無法內(nèi)部化，屬于公共產(chǎn)品，缺乏盈利能力，無法激勵(lì)私營(yíng)部門投資建設(shè)，但是社會(huì)效益和長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)效益顯著，對(duì)于旅游業(yè)可持續(xù)發(fā)展不可或缺，因此需由非營(yíng)利部門或者不以營(yíng)利為主要目標(biāo)的部門投資，包括財(cái)政預(yù)算、國(guó)債資金、旅游發(fā)展基金、國(guó)內(nèi)外各類捐助、外國(guó)政府與國(guó)際金融組織優(yōu)惠貸款等。
2.1.2旅游基礎(chǔ)性項(xiàng)目
如大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、重要服務(wù)設(shè)施項(xiàng)目，這類項(xiàng)目有一定競(jìng)爭(zhēng)性和可排他性，其外部效應(yīng)可以內(nèi)部化，屬于半公共產(chǎn)品，有一定盈利前景，但往往固定資產(chǎn)投資量大，沉沒成本高，投資回收期長(zhǎng)，資金實(shí)力一般的私營(yíng)部門很難承擔(dān)。因此，這類項(xiàng)目或者仍采取政府公共融資方式，如財(cái)政撥款、國(guó)債資金、政府外債、旅游發(fā)展基金等；或者通過土地優(yōu)惠出讓、稅收階段性減免等條件，吸引資本實(shí)力非常雄厚的民間和海外私營(yíng)部門作長(zhǎng)線投資；或者采用公助民營(yíng)、民助公營(yíng)、公私合營(yíng)的融資方式，例如政府為企業(yè)貸款提供擔(dān)保、貼息等，降低私人部門進(jìn)入該領(lǐng)域的資金門檻；另外，項(xiàng)目融資是近年來國(guó)內(nèi)外迅速普及的一類新型融資方式，其中在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域最為常用的是BOT（建設(shè)－運(yùn)營(yíng)－移交）方式，它是指政府將某個(gè)固定期限內(nèi)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給某個(gè)國(guó)內(nèi)外私營(yíng)機(jī)構(gòu)，允許其依靠項(xiàng)目建成后的收益來回收投資、償還債務(wù)并獲取利潤(rùn)，然后在特許期滿后將該項(xiàng)目全部實(shí)物資產(chǎn)的所有權(quán)無償移交給政府。
2.1.3旅游競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目
絕大多數(shù)經(jīng)營(yíng)性旅游設(shè)施項(xiàng)目、服務(wù)設(shè)施項(xiàng)目都具有典型的競(jìng)爭(zhēng)性和排他性，外部效應(yīng)不顯著，屬于以盈利為主要目標(biāo)的私人物品，故能給予私人投資者以足夠激勵(lì)，其投資量或進(jìn)入門檻則因具體項(xiàng)目而異。因此，這類項(xiàng)目一般采用企業(yè)投資、外商投資、個(gè)人投資與社會(huì)融資等非政府投資的方式。其中，獲得債務(wù)性資金的融資方式有：向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行企業(yè)債券、海外借款等；獲得資本性資金的融資方式有：國(guó)內(nèi)外企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人的直接投資、發(fā)行股票、旅游發(fā)展基金等；對(duì)于一些投資量巨大的競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目也可以開展項(xiàng)目融資，著名案例如歐洲迪斯尼樂園。此外，為了吸引私人投資、增強(qiáng)投資者信心，或者引導(dǎo)投資遵循當(dāng)?shù)芈糜我?guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略，政府也可以參與部分競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目的前期導(dǎo)向性投入。
2.2不同功能類型的競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目適用的融資方式
就競(jìng)爭(zhēng)性旅游項(xiàng)目而言，又可以按主體旅游功能細(xì)分為觀光型、度假型、游樂型、生態(tài)型、會(huì)展型等類型，應(yīng)結(jié)合不同類型的競(jìng)爭(zhēng)性旅游項(xiàng)目的特點(diǎn)，各有側(cè)重地組合運(yùn)用不同的融資方式。
2.2.1觀光型
緊密依托具有獨(dú)特性和較高觀賞游覽價(jià)值的自然景觀或人文景觀，如風(fēng)景名勝、歷史遺存等，面向大眾市場(chǎng)，一般都呈現(xiàn)出標(biāo)準(zhǔn)的旅游地生命周期，即經(jīng)歷探索、成長(zhǎng)、成熟、停滯、衰退等完整階段。適用的融資方式有招商引資、經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資本市場(chǎng)、銀行貸款、旅游發(fā)展基金、財(cái)政撥款等。
2.2.2度假型
緊密依托環(huán)境舒適度高、適合康體休閑的某些特殊的自然資源，如海灘、溫泉、水濱、高山、森林等。設(shè)施高檔化，面向高產(chǎn)階層精英市場(chǎng)，旅游與房地產(chǎn)結(jié)合緊密，通常采用以旅游帶動(dòng)房地產(chǎn)開發(fā)的模式，旅游地生命周期與房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期大致吻合。適用的融資方式有招商引資、銀行貸款、上市融資，以及特有的會(huì)員制參股集資、分時(shí)度假、土地經(jīng)營(yíng)、抵押貸款、出售樓花等。
2.2.3生態(tài)型
通常位于生態(tài)脆弱性或生態(tài)多樣化地帶，如濕地、自然保護(hù)區(qū)、土著人保留區(qū)等，旅游容量小，面向“驢友”精英市場(chǎng)，右偏的生命周期，即探索期、成長(zhǎng)期長(zhǎng)，很難進(jìn)入或者限制進(jìn)入成熟期，傾向于盡可能保留其原始風(fēng)貌，故而建設(shè)量和投資量相對(duì)較小，旅游開發(fā)兼顧社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益。適用融資方式有財(cái)政撥款、公私合營(yíng)、國(guó)債資金、外國(guó)政府與國(guó)際金融組織優(yōu)惠貸款、企業(yè)、個(gè)人和國(guó)內(nèi)外民間組織捐助等。
2.2.4游樂型
新奇性、參與性的大型游樂設(shè)施，如大型游樂園、主題公園、豪華游輪等，左偏的生命周期，即前期具有很強(qiáng)的新奇性和轟動(dòng)效應(yīng)，推動(dòng)其迅速進(jìn)入成熟期，基礎(chǔ)設(shè)施和游樂設(shè)備一次性投資巨大，同時(shí)營(yíng)運(yùn)成本也高，高投資風(fēng)險(xiǎn)，但一旦投資成功則亦有高收益。適用融資方式有招商引資、合資合作、上市融資、企業(yè)債券、銀團(tuán)貸款，尤其適合開展項(xiàng)目融資和融資租賃。
2.2.5會(huì)展型
高知名度、參與者眾的大型會(huì)展、節(jié)慶等旅游活動(dòng)，如奧運(yùn)會(huì)、世博會(huì)、廣交會(huì)、啤酒節(jié)、狂歡節(jié)、電影節(jié)、建城慶典等，定期或不定期舉行，為追求短期轟動(dòng)效應(yīng)和聚焦效果，竭力吸引盡可能多的大眾參與，客流在時(shí)間和空間上高度密集，旅游流大起大落，故而呈間斷的生命周期，一次性基礎(chǔ)設(shè)施投資和活動(dòng)組織費(fèi)用龐大?；A(chǔ)設(shè)施可以采用政府融資或項(xiàng)目融資方式，活動(dòng)費(fèi)用可以通過企業(yè)廣告贊助、權(quán)益拍賣（如承辦權(quán)、冠名權(quán)、傳播權(quán)、指定用品權(quán)）、特許經(jīng)營(yíng)、個(gè)人捐助等方式籌集。
當(dāng)然，一個(gè)旅游項(xiàng)目?jī)?nèi)可能同時(shí)包含以上多種類型的子項(xiàng)目，這時(shí)它的主要融資方式選擇，應(yīng)取決于該項(xiàng)目的主要建設(shè)內(nèi)容、核心功能定位、投資額及建設(shè)期限等；也可以將各子項(xiàng)目分拆開來，各自采用不同的融資策略。
3.1融資原則
旅游項(xiàng)目開發(fā)實(shí)行政府宏觀調(diào)控下的市場(chǎng)化融資模式，即在統(tǒng)一規(guī)劃下“國(guó)家、地方、部門、集體、個(gè)體一起上，自力更生和利用外資一起上”[2]，走社會(huì)辦旅游、市場(chǎng)化開發(fā)旅游的路子，形成以政府投資為引導(dǎo)、社會(huì)投資為主體、外資為重要成分的多元化融資結(jié)構(gòu)。
競(jìng)爭(zhēng)性旅游項(xiàng)目應(yīng)遵循“誰投資、誰建設(shè)、誰管理、誰受益”原則[3]選擇投資主體和分配相應(yīng)權(quán)益，使投資數(shù)量、投資方式與項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)、收益分配權(quán)、剩余索取權(quán)相對(duì)稱，從而確保投資各方的積極性。
根據(jù)具體項(xiàng)目特點(diǎn)，有針對(duì)性地廣開融資渠道，組合運(yùn)用各種融資工具，實(shí)現(xiàn)融資各方互利共贏，并注意節(jié)省融資成本和規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，綜合優(yōu)選最佳融資方式和融資結(jié)構(gòu)。
3.2融資渠道
江蘇沿江旅游項(xiàng)目的融資應(yīng)面向國(guó)內(nèi)外各種融資渠道，不過，考慮項(xiàng)目所在地與整個(gè)江浙滬地區(qū)的緊密地緣和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，以及江浙滬地區(qū)本身是我國(guó)資本最為密集的地區(qū)，已經(jīng)集聚和積累了國(guó)內(nèi)外各種渠道的雄厚資金，因此，應(yīng)將江浙滬地區(qū)的各種融資渠道作為江蘇沿江旅游項(xiàng)目的融資主戰(zhàn)場(chǎng)。表1大致反映了江浙滬地區(qū)在財(cái)政、銀行、國(guó)資、民資、外資等融資渠道的資金實(shí)力。
4.1逐步加大財(cái)政投入力度
爭(zhēng)取國(guó)家旅游基建投資、風(fēng)景區(qū)建設(shè)資金、國(guó)債投資計(jì)劃和其它旅游相關(guān)專項(xiàng)資金落戶江蘇沿江旅游項(xiàng)目。將沿江旅游發(fā)展規(guī)劃納入全省、沿江八個(gè)地級(jí)市、規(guī)劃范圍內(nèi)各縣市區(qū)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展年度計(jì)劃，地方財(cái)政在年度計(jì)劃中相應(yīng)增加包括信貸規(guī)模在內(nèi)的旅游業(yè)投資安排，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)預(yù)算中逐年增加對(duì)旅游業(yè)的直接投入。省政府與地方政府分工合作、各司其職，省政府預(yù)算投入用于跨區(qū)域聯(lián)動(dòng)項(xiàng)目，地方政府投入本地區(qū)項(xiàng)目及跨區(qū)域項(xiàng)目的配套部分。政府投入應(yīng)主要指向旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、旅游資源的開發(fā)和保護(hù)、重點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)性旅游項(xiàng)目的導(dǎo)向性投入等。一方面，外部性很強(qiáng)的基礎(chǔ)性、公益性項(xiàng)目需要財(cái)政投入為主導(dǎo)，如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、投資環(huán)境改善、旅游資源保護(hù)、流域環(huán)境改造等。另一方面，政府也可以適當(dāng)?shù)刂苯油顿Y于部分競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目，發(fā)揮種子資金的作用，增強(qiáng)投資者對(duì)該旅游項(xiàng)目的投資信心，并引導(dǎo)其投資方向遵循國(guó)家和地方的旅游產(chǎn)業(yè)政策。
4.2建立旅游發(fā)展基金
籌建旅游發(fā)展基金是1980年代以來世界旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國(guó)際慣例，它可以增強(qiáng)旅游業(yè)自我的發(fā)展能力，實(shí)現(xiàn)以旅游養(yǎng)旅游為主的發(fā)展道路?；饋碓纯捎袔讉€(gè)方面：國(guó)民經(jīng)濟(jì)預(yù)算中劃撥給旅游管理部門的旅游事業(yè)發(fā)展經(jīng)費(fèi)納入基金，并采取有償使用、滾動(dòng)發(fā)展的辦法；在現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體制下，政府稅務(wù)部門將征收的旅游企業(yè)所得稅按照一定比例返還給旅游管理部門；向旅游系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)如旅行社、飯店、旅游商店及與旅游業(yè)相關(guān)的企業(yè)如航空公司、鐵路運(yùn)輸?shù)日魇?，如?guó)家已明確規(guī)定機(jī)場(chǎng)出境費(fèi)中的1/3為旅游發(fā)展基金[4]；通過其它方式籌措的民間和海外資金。旅游發(fā)展基金征收的范疇、方式和數(shù)額根據(jù)各地情況而定，所收經(jīng)費(fèi)在成本費(fèi)用中列支。旅游發(fā)展基金應(yīng)優(yōu)先扶持那些有較豐富和較高知名度的旅游資源，有良好的可進(jìn)入性，有一定的綜合接待能力，能接受旅游中心城市的幅射，具備良好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和旅游發(fā)展前景等條件的旅游項(xiàng)目。
4.3建立健全旅游投資引導(dǎo)機(jī)制
政府部門應(yīng)加快職能轉(zhuǎn)變，盡快建立旅游投資引導(dǎo)機(jī)制，從直接的投資管理向間接的宏觀指導(dǎo)和引導(dǎo)發(fā)展。一是加強(qiáng)投資引導(dǎo)功能。盡管政府的公共支出在旅游業(yè)的投資中所占份額較小，卻能起到重要的導(dǎo)向作用，有利于旅游業(yè)的協(xié)調(diào)配套發(fā)展，有利于引導(dǎo)社會(huì)投資。政府應(yīng)加大投資于旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實(shí)現(xiàn)旅游投資地區(qū)、項(xiàng)目間的平衡。二是加強(qiáng)投資管理功能。首先，應(yīng)制定統(tǒng)一的旅游投資規(guī)劃，成立旅游項(xiàng)目資金庫(kù)，確立優(yōu)先發(fā)展項(xiàng)目，保證重點(diǎn)項(xiàng)目的優(yōu)先開發(fā)。其次，建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的投資引導(dǎo)機(jī)制，采用協(xié)調(diào)、引導(dǎo)、規(guī)劃和其他間接性政府工具等手段，引導(dǎo)社會(huì)資金流向合理區(qū)域、合理項(xiàng)目上，避免社會(huì)資金的過于集中或分散。最后，發(fā)揮政府的監(jiān)管職能，對(duì)旅游企業(yè)和旅游開發(fā)公司的投資行為進(jìn)行監(jiān)督管理，避免有些企業(yè)一味地追求短期利益的淺層次行為。
4.4吸引長(zhǎng)三角外資企業(yè)進(jìn)入旅游領(lǐng)域
長(zhǎng)三角15個(gè)城市2003年實(shí)際利用外商直接投資總額達(dá)到255.7億美元，占全國(guó)的比重達(dá)到47.8%，增幅高于全國(guó)平均水平的48.1個(gè)百分點(diǎn)。因此，應(yīng)把招商引資重點(diǎn)放在已投資長(zhǎng)三角的大量外資企業(yè)身上，吸引它們進(jìn)入旅游領(lǐng)域，投資江蘇沿江旅游項(xiàng)目。一要建立招商中介機(jī)構(gòu)，專業(yè)化運(yùn)作相關(guān)的商業(yè)化事務(wù)，變政府主導(dǎo)型的招商引資為市場(chǎng)主導(dǎo)型的招商引資。這種方式針對(duì)性強(qiáng)，成功率高，成本低，見效快，而且能夠把政府部門從具體繁雜的經(jīng)濟(jì)事務(wù)中解脫出來。二要?jiǎng)?chuàng)造良好的投資環(huán)境。制定各種優(yōu)惠政策，積極拓寬引資渠道，采取合資、合作、獨(dú)資、參股等多種方式。三要注重投資者實(shí)力的選擇，要特別注重吸引實(shí)力雄厚的海外大集團(tuán)、大財(cái)團(tuán)投資。四要注重投資項(xiàng)目的效益，既要保證起步資金和項(xiàng)目啟動(dòng)，又要考慮投資效益的整體發(fā)展。此外，應(yīng)允許中方以旅游資源作為股本、資產(chǎn)與外商合資、合作，以擴(kuò)大利用外資的范圍，彌補(bǔ)中方資金的不足。
4.5鼓勵(lì)江浙滬民營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)投資
近年來，我國(guó)民營(yíng)資金大量進(jìn)入旅游領(lǐng)域，僅浙江一省，在旅游投入10億元的民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)就有6個(gè)，投入6億元的有10個(gè)。與此同時(shí)，大型國(guó)有企業(yè)也在深化改革中將旅游業(yè)作為企業(yè)多元化發(fā)展的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，首鋼、一汽、海爾等一批工業(yè)旅游示范點(diǎn)將帶動(dòng)國(guó)有大企業(yè)集團(tuán)加快進(jìn)入旅游業(yè)[5]。江浙滬地區(qū)是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)最為集中、民間資本和國(guó)有資產(chǎn)最為龐大的地區(qū)。民間資本方面，2002年三省市城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額占同期全國(guó)9.4萬億元的17.9%，其中上海4915.54億元、江蘇6701.2億元、浙江5233.7億元，三省市存款余額的增幅平均達(dá)到22.3%，大大高于全國(guó)17.1%平均增長(zhǎng)幅度。國(guó)有資產(chǎn)方面，2003年三省市地方國(guó)有資產(chǎn)總量分別為，江蘇6317億元、上海6203億元、浙江5854億元，在全國(guó)三十一個(gè)省市區(qū)排序中分居第2、3、4位。由此可見，江蘇沿江旅游項(xiàng)目在利用民間資本和國(guó)有資產(chǎn)融資方面具有得天獨(dú)厚的地緣優(yōu)勢(shì)。今后在旅游項(xiàng)目招商引資中應(yīng)對(duì)吸引外資、民資和國(guó)資給予同等重視，尤其在鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)投資方面，關(guān)鍵是要誠(chéng)心誠(chéng)意解決其國(guó)民待遇問題；而在鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)投資方面，則重點(diǎn)在于國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及其投資決策機(jī)制的改革與創(chuàng)新。此外，對(duì)國(guó)資和民資參與重點(diǎn)旅游項(xiàng)目投資的，政府可以給予財(cái)政補(bǔ)貼、貸款擔(dān)保、貸款貼息等扶持措施，并且鼓勵(lì)國(guó)企、民企和外企共同融資、參股合作。
4.6加快國(guó)有旅游企業(yè)體制改革步伐
一是建立旅游國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司。國(guó)有資產(chǎn)應(yīng)按行業(yè)歸屬建立國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司,該公司受國(guó)有資產(chǎn)管理部門委托全權(quán)對(duì)所管轄資產(chǎn)負(fù)責(zé)其增值保值。公司經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)所獲得的利潤(rùn)按一定比例繳給旅游管理部門以補(bǔ)充行業(yè)管理和行業(yè)服務(wù)所需經(jīng)費(fèi)。這種作法一方面使國(guó)有資產(chǎn)不易于流失,另一方面對(duì)于旅游業(yè)資源的合理配置和優(yōu)化組合創(chuàng)造了較為理想的客觀環(huán)境。二是建立股份制旅游企業(yè)集團(tuán)。旅游企業(yè)通過股份制改造迅速募集股金，集中大量資本從事旅游項(xiàng)目的大規(guī)模開發(fā)經(jīng)營(yíng)。企業(yè)在建設(shè)期內(nèi)不需承擔(dān)高額利息，由負(fù)債經(jīng)營(yíng)建設(shè)轉(zhuǎn)為自籌資金為主的建設(shè)，提高了資金使用效率。員工和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益緊密聯(lián)系，參股法人和個(gè)人共同關(guān)心企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)。江蘇沿江旅游帶可以從經(jīng)濟(jì)效益較好的景區(qū)開始組建股份制聯(lián)合企業(yè)，再幅射到周邊次級(jí)景區(qū)，最后建立沿江旅游集團(tuán)總公司。
4.7充分利用資本市場(chǎng)擴(kuò)大直接融資
通過企業(yè)上市、資產(chǎn)重組、聯(lián)合投資、發(fā)行債券等多種形式增加旅游投資，賦予少數(shù)旅游大型企業(yè)集團(tuán)與其資本和收益比例相適應(yīng)的海外直接融資權(quán)，盡快建立適應(yīng)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資體系和規(guī)范化的企業(yè)直接融資機(jī)制。首先，鼓勵(lì)和引導(dǎo)承擔(dān)沿江旅游項(xiàng)目的優(yōu)質(zhì)旅游企業(yè)上市發(fā)行股票，爭(zhēng)取在滬深港等股市上形成江蘇沿江旅游板塊；其次，報(bào)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，委托銀行或其它金融部門在社會(huì)和海外發(fā)行旅游企業(yè)債券；第三，條件允許時(shí)可組建旅游信托投資公司，發(fā)揮信托業(yè)務(wù)的“委托、代理、租賃、咨詢”功能，通過委托存款、放款、貸款、金融租賃、代理發(fā)行企業(yè)債券等，為旅游項(xiàng)目開發(fā)籌集更多的資金。最后，還可考慮將前述旅游發(fā)展基金投放于資本市場(chǎng)，進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)以求保值增值。
4.8積極探索旅游業(yè)項(xiàng)目融資可行性
項(xiàng)目融資就其本質(zhì)而言，是圍繞某種特許權(quán)（如公路所有權(quán)、礦山開發(fā)權(quán)、碼頭使用權(quán)、流動(dòng)電話牌照等）所進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新，目前主要應(yīng)用于資源開發(fā)（如能源、金屬礦和金剛石開采）、基礎(chǔ)設(shè)施（如交通、電力、供水、通訊）和大型設(shè)備制造（如飛機(jī)、輪船）三大類項(xiàng)目[1]。除旅游基礎(chǔ)設(shè)施之外，項(xiàng)目融資在旅游項(xiàng)目（服務(wù)設(shè)施和旅游設(shè)施）中還很少應(yīng)用，國(guó)外有將其應(yīng)用于豪華飯店和大型主題公園的個(gè)別案例，其中最著名的是法國(guó)的歐洲迪斯尼樂園，而我國(guó)在這方面幾乎還是空白。其實(shí)，從項(xiàng)目融資的特點(diǎn)而言，還是比較契合許多大型旅游項(xiàng)目的融資要求的，因此，它在旅游項(xiàng)目的融資中將有廣闊的應(yīng)用潛力和空間。江蘇沿江旅游項(xiàng)目應(yīng)借鑒國(guó)際旅游業(yè)和國(guó)內(nèi)其它行業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在全國(guó)率先展開應(yīng)用項(xiàng)目融資方式的探索與嘗試。
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